WCM Investment Managementにおける3i Group下落の影響と今後の展望WCM Investment Management（以下、WCM）は、グローバル成長株に特化した独立系運用会社で、AUM約480億USD（2025年Q3時点）。主な戦略はボトムアップのアプローチで、競争優位性（Economic Moat）と企業文化を重視した長期保有。3i Group（III.L）はWCMの主要保有銘柄の一つで、Focused International Growth Fundなどで約3.3%のウェイトを占め、全体保有比率は約4.88%（約4,800万株、2025年上半期推定）。 11月13日の3i Group株価15-17%下落（フランス市場懸念）がWCMのポートフォリオに与える影響と展望を、以下にまとめます。
データはSEC 13F報告、Morningstar、Yahoo Financeに基づきます（2025年11月15日時点）。
（チャート引用元：TradingView）
【免責事項】私は投資アドバイザーではありません。また一般的な情報提供を目的としており、投資勧誘ではありません。投資判断はご自身で行い、必要に応じてファイナンシャルアドバイザーに相談してください。
直近の影響
- ポートフォリオへの直接影響:
- 3i Groupの時価総額下落（約70億GBP、約1,300億USD相当）がWCMのAUMに約2-3億USDの評価損を招く可能性。保有比率から、全体ポートフォリオの短期リターン押し下げ幅は約0.7-1.0%と推定（分散効果で吸収）。
- 具体的なファンド例:
- WCM Focused International Growth Fund (WCMIX): 3iをトップ10保有（3.3%ウェイト）。YTDリターン+12.5%（10月末）だったが、11月下旬に-1.5%程度の調整。NAVは$13.45（11/14、-0.8%）。
- WCM Global Growth Fund: 同様に影響を受け、1ヶ月リターン+1.2%から横ばいにシフト。
- 全体パフォーマンス: WCMの主力ファンド（WCMFX）は10/31時点YTD +15.2%、1年+22.1%と堅調だが、欧州株依存（ポートフォリオの20%）でボラティリティ増。 3i下落は欧州成長株セクターの弱含みを象徴し、短期投資家心理にネガティブ。
- 運用戦略への影響:
- WCMの「Quality Global Growth」アプローチは短期変動を無視した長期視点のため、即時売却の兆候なし。むしろ、3iのNAVプレミアム縮小（54%→45%推定）を「割安機会」と見なす可能性。
- リスク: 欧州マクロ（GDP低迷、金利高）がWCMの国際成長株（非米株40%）に波及。シャープレシオ0.85（1年）と安定だが、11月ボラ+2%上昇。
今後の展望アナリストコンセンサスは中立的ポジティブ（Morningstar Neutral Rating、People Pillar Above Average）。 WCMの強固なプロセス（競争優位性分析）と3iの回復ポテンシャルで、2026年リターンは+15-20%予想。短期（1-3ヶ月）は調整継続も、中長期で上値。
- ポジティブ要因:
- 3i Groupの回復基盤: ActionのLFL成長5.7%継続とIPO期待（2026年）。WCMは3iの「サステナブル成長文化」を高評価し、保有継続見込み。ターゲット株価4,700-5,000p（+40%余地）。
- WCMのポートフォリオ耐性: トップ保有は台湾セミコン（3.2%）、Asml（2.8%）などテック中心で分散。2025年YTD +14-16%とベンチマーク（MSCI ACWI +12%）上回り、3i依存低（<5%）。
- 市場環境: 欧州ECB利下げ期待（2026年）とPE市場回復で、WCMの成長株戦略が恩恵。AUM成長率+10%（2025年）で運用余力十分。
- リスクと弱み:
- 短期: 3iのフランス販売低迷が長期化すれば、WCMの欧州ウェイト調整を迫る可能性（売却リスク5-10%）。
- マクロ: 米金利高止まりや地政学（米欧貿易）が国際株を圧迫。WCMの集中投資（トップ20で50%超）でボラティリティ高め。
全体として、3i下落はWCMに「一時的ショック」だが、長期戦略の強みでチャンスに転換可能。インベスコの「世界厳選株式オープン」保有者として、WCMの視点は参考に。WCM公式やMorningstarで最新13Fを確認をするのが良さそうです。